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　　2025年A股一路攀升，港股中的医药股和科技股也一度走出非常凌厉的行情。但步入四季度，港股上涨势头有所减缓。那么，2026年的港股市场会如何走？

　　对此，华夏基金数量投资部行政负责人、基金经理徐猛表示，2026年港股将是估值收缩+盈利增长的年份。领涨行业可归纳为两类：底部反转（盈利增速由负转正或大幅高增）和产业趋势或者长期逻辑加强（盈利维持高增即可）。基于此逻辑，他相对更看好港股市场的弹性，其中科技板块的中长期投资价值更为突出，短期回调为投资者提供了更好的配置机遇。

　　徐猛认为，首先从动量特征来看，恒生科技指数、恒生指数等核心指数一年期以上的长期动量保持向上趋势。当前的短期回调符合预期，从机构配置视角看，这提供了较好的介入机会。

　　其次，港股科技板块基本面驱动明确。“港股通科技汇聚国产AI核心资产，涵盖算力、模型、软件应用和硬件终端等全产业链龙头企业；不仅如此，国内参与全球AI竞争的互联网大厂在资本开支、上下游布局方面若有跟进动作，有望催化新一轮科技行情。”徐猛表示，DeepSeek的出现推动中国科技企业在全球竞争优势的重新定位，信心和观念的重塑将推动国内外投资者重新审视中国的投资机会，因此，中美科技股估值差有望收敛，估值中枢有望上移。

　　最后，从资金面看，徐猛预判2026年南向资金有望持续流入港股。此外，港股是外资投向中国资产的“桥头堡”，与海外流动性相关性较高。美联储2025年9月开启新一轮降息周期，多重信号显示2026年宽松大趋势仍将继续。因此在中美宽松周期共振下，徐猛认为有望支撑港股流动性保持充沛。

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