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　　晨星基金研究秉持独立性与投资者利益优先的原则，通过对基金投研团队、投资流程等的分析来确定对基金的信心。我们的研究方法注重可持续性并以长期投资为导向，助力投资者在基金选择中做出更加明智的投资决策。本篇文章介绍晨星基金研究团队在权益资产类别中值得关注的四只平衡投资风格的基金产品，期望能为投资者在决策中提供参考。

　　该基金2019年1月开始一直由基金经理韩创先生管理，他采用自上而下选行业、自下而上选个股的投资方法，聚焦景气行业中的优质公司，并兼顾估值，在基本面右侧买入。

　　基金经理韩创先生具备13年证券从业经验和7年公募基金管理经验，属于业内中生代基金经理。韩创历史研究建筑建材、基础化工、石油等周期行业出身，担任基金经理以来又逐步拓展了中游制造业，历史在上游周期以及中游制造业均获得了良好的超额收益。

　　基金经理的选股体系围绕行业景气度、公司竞争力、估值三大核心维度构建，并会根据宏观环境与行业景气变化，动态调整各因子权重。其投资理念强调持续进化，认为投资框架需不断迭代完善，其中核心是深化对企业长期现金流创造能力的理解，以适配大规模资金管理需求。2021 年下半年以来，伴随管理规模显著提升及投资实践的持续反思，基金经理于2022年下半年进一步优化框架：显著提高公司竞争力因子的权重，并重点强化对管理层质量的研判。实际组合中，我们看到随着基金经理投资体系日趋成熟，组合换手率出现明显下降，由2020年的471%逐步回落至 2022年以来的150%左右，持股周期明显拉长。与此同时，其大规模资金管理能力不断提升，组合业绩自 2024 年以来持续改善。此外，基金经理对估值安全边际的严格把控，也使得组合下行风险控制在同类中等偏低水平。

　　该基金是基金经理萧楠独立管理的第一只全市场基金。基金经理聚焦优质资产，深度理解生意属性，把自己当作企业经营者、客户、供应商换位思考，看重企业的可持续的盈利能力、自由现金流。

　　基金经理萧楠先生是一位投研经验相对丰富、任职稳定且投资能力较为出色的基金经理，他具备19年证券从业经历和13年公募基金管理经验。萧楠在消费领域有着深厚的积淀，2017年开始逐步拓展非消费行业的能力圈，历史在消费、原材料、工业、医药、能源、通信等行业均展现出较强的投资能力。

　　基金经理自下而上精选高质量标的长期持有，组合历史行业配置也相对集中在食品饮料、家电、医药等优质行业，同时持股集中度保持较高水平。2022年以来，基金经理进一步迭代了其投资框架，在坚持原来高质量的基础上，进一步对估值维度进行严格把控，并自上而下通过对宏观经济的综合评估判断资本市场的核心矛盾，把握组合整体持仓结构，同时在组合构建层面注重组合在内需、外需等不同资产间实现相对均衡配置。此举不仅拓宽了组合超额收益来源，更显著平抑了组合业绩波动，有效降低了下行风险。另外，除了公司庞大的股票研究团队提供的研究支持外，萧楠还配备专属研究团队。该团队主要负责覆盖和挖掘与萧楠投资策略关联度更高的领域，为其提供有针对性的研究支持。这也为该策略的高效落地执行提供了保障。

　　鹏华盛世创新混合基金属于晨星分类下的积极配置-大盘平衡基金。基金经理伍旋具备14年投资管理的丰富经验，在成长股以及价值股上均展现较好的选股能力。其注重公司质地和估值风险控制的投资策略构建清晰，历史组合运作稳定，体现出基金经理良好的投资纪律。

　　伍旋是一名具备丰富投资经验的基金经理，擅长在成长以及价值两类股票中寻找投资机会。具体来看，基金经理伍旋拥有19年证券从业以及14年投资管理的丰富经验，他于2006年加入鹏华基金任研究员，在金融和传媒行业上积累了5年的研究经验，并在2015至2016年期间担任研究部副总经理，研究能力得到公司认可。自2011年接管该基金以来，基金经理在成长股票以及价值股票上都展现了较好的选股能力，为投资者带来了出色的长期回报。

　　该基金的投资策略构建清晰，注重公司质地以及估值风险控制。基金经理的投资策略围绕其“寻找价格低于价值”的投资理念来构建，成长股以及价值股的投资机会均会参与，并通过两类股票的投资价值的比较从而决定其配置比例。在中观行业研究层面，基金经理从商业模式和竞争格局的角度去剖析行业的三年到五年维度的中长期成长性以及盈利周期性，寻找具备成长空间或是盈利改善预期的行业。基金经理在个股选择标准上的特点是重视企业质量，包括公司的资本回报率和长期现金流、品牌价值、研发投入、牌照壁垒、渠道优势、成本优势以及管理层素质。基金经理投资策略的另一个重要特质是对估值安全边际的关注，在估值具体衡量上参考公司历史长期估值区间以及现金流折现法。历史来看，2016至2017年期间，成长股具备性价比优势的情况下，基金经理把握到了食品饮料以及医药、汽车、电力设备、家电中的成长股机会。2022年，宏观经济承压，成长股的成长性下降，基金经理转而在通信、银行行业当中的价值股票寻找机会，增加了其配置比例，帮助基金在市场下跌中减少损失。

　　诺安行业轮动混合属于晨星分类下的积极配置-大盘平衡基金，2017年由投研经历丰富的基金经理韩冬燕接管。基金经理所构建的以逆势买入、验证加仓、顺势持有以及溢价证伪卖出为核心的投资策略清晰合理，且基金经理在管理该基金以来做到知行合一。

　　基金经理韩冬燕女士有着22年的丰富从业经验，投研经历丰富，其中包括在华夏基金期间覆盖酒店、旅业、在诺安基金担任研究员期间覆盖大消费行业所积累的10年研究经验，以及在诺安担任基金经理的10年投资经验。

　　该基金采用合理估值成长策略。基金经理所构建的以逆势买入、验证加仓、顺势持有以及溢价证伪卖出为核心的投资策略颇具特色，策略具备较好的可复制性，并在基金经理的投资操作过程中得到贯彻执行。在逆势买入阶段，基金经理结合成长空间分析，通过盈利周期变化、管理层变革、产品技术突破等信号捕捉企业景气度和基本面拐点，并结合ROE提升、现金流改善等定量验证，选取估值具备优势的标的，获取估值提升和盈利增长的双重收益。验证加仓阶段则以基本面数据持续验证为触发点进行右侧加仓，在保证胜率的情况下提高超额收益。顺势持有则是在标的业绩持续兑现阶段耐心持有。而在溢价证伪卖出阶段，基本面恶化或估值泡沫化将触发卖出动作。

　　4月8日，云南楚雄永仁县公安局副局长余红李在专案侦办会上突发疾病猝然倒下因公牺牲生命定格在了45岁为了攻克这起复杂的案件前一夜他还像往常一样沉浸在案情里带队勘验现场会议室中他留下的最后一句话是“线索不能断”倒下时他手中的笔记本被紧紧攥着上面密密麻麻写满的是未结的案情和他未竟的心愿

　　特朗普：不允许伊朗通过出售石油赚钱，他们“还没离开谈判桌”，我已经告诉我的团队，我要全部！

　　美国总统特朗普12日在接受美国福克斯新闻频道采访时说，美国不会允许伊朗通过出售石油赚钱。特朗普在采访中还称，伊朗方面“还没离开谈判桌”。“我预测他们（伊朗）会回来，给我们想要的一切。我已经告诉我的团队，我要全部。

　　以前大家都觉得美元、美债或者黄金最靠谱，不管全球怎么乱，持有这些资产就不会亏。可这次美伊冲突一爆发，情况彻底变了。各国央行像是约好了一样，疯狂抛售美债，短短几周时间，累计抛售规模就达到了909亿美元。这个数字不是小数目，相当于5000多亿人民币。

　　本周重点星象周一火海合、金木半拱周三水天半拱、水星进入白羊座周五火冥半拱、水海合周日水冥半拱星座小剧场场景：周五下午的例会白羊座主管被火海合+火冥半拱双重加持，站起来拍桌子：“下个月，咱们要拿下行业第一！”会议室安静。水瓶座员工翻了个白眼：“预算呢？”白羊座主管愣住。

　　南京市副市长张蕴，已任新职！据“江宁发布”消息，4月12日，江宁区委常委会召开会议，研究服务业发展等工作，区委书记张蕴主持会议并讲话。上述信息显示，南京市副市长张蕴，已任南京市江宁区委书记。张蕴，男，汉族，1975年10月生，江苏射阳人，大学，硕士，党员。

　　生肖牛，此人务必珍视，他将是“扭转你命运”的关键！有了他，生活将如日中天，辉煌无限！

　　属牛的人，历来以他们那温和谦逊、诚实可信的性格特质，赢得了周围人的广泛赞誉与深厚情谊。他们就像是那默默耕耘的田野上的老黄牛，虽然不善言辞，但总是用实际行动来表达自己的善意与关怀。

　　朋友们好，我是摩萨大叔。今天这篇，给白羊座的朋友。四月过了快一半。前半个月是你的生日月，你可能一直在冲、在拼、在往前跑。你开了很多头，做了很多事，也发了很多火。但从今天开始，下半个月的能量不一样了。你的生日月快结束了，太阳准备离开白羊座。这意味着：你该从“冲”切换到“收”了。

　　白羊我可跟你说句实在的，别不信，也别觉得自己就一直这样平平淡淡，2026年一直到2028年这三年，就是你人生下半场最猛、最狠、最不讲道理的爆发期，之前所有的隐忍、碰壁、委屈，全都会在这三年连本带利还给你。

　　最近刷手机总能刷到各种运势相关的内容，其实一开始我都不信的，划过去就完了，从来不会往心里去，毕竟这些东西大多都是挑好听的讲，换谁都能套上几句。之前熬大夜刷内容的时候，无意间刷到一段说属鼠的要记住一个日子，刚好我家里有亲近的人是属鼠的，就忍不住停下来多看了两眼。